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上周,国内外利空信息基本被国内市场充分消化,A股市场呈现修复行情,于震荡中上行,有望迎来估值层面的修复。但沪深两市持续缩量,主力资金尚未回场,表明投资者情绪依旧较为谨慎。A股的持续性行情仍有待外部因素出现确定性,以及后续政策的落地。具体到偏股型基金配置上,建议投资者坚持长期投资与价值投资的理念,把握当前A股整体估值偏低的投资机会,运用均衡配置来抵御风险,择取配置低估值绩优股的基金并长期持有;具体到债券型基金配置上,利率债小有震荡,信用债近期出现回暖,建议投资者继续选取高等级信用债产品以及利率债产品,以获取更多确定性收益。

话虽如此,但鉴于Verizon和AT&T等美国运营商并未披露此类统计数据,因此很难评估美国在5G客户和网络流量方面如何与韩国抗衡。尽管韩国在5G方面早已领先,但中国对5G的推动无疑将使韩国黯然失色。尽管5G在中国还只有几个月的时间,但截至2019年底,中国三大移动网络运营商已在50个城市提供5G服务,部署了13万个基站,约有1000万用户签约,出货了1380万部手机。

(图片来源:摄图网)安信证券策略分析师夏凡捷表示,由于上周收盘时华泰证券GDR价格相较A股股价存在着约8%的折价,可以预计兑回机制的启动将在未来两天内拉低A股股价并抬升GDR价格,并使得两者价差趋于收敛。考虑到包括换汇成本、兑换成本、资金成本在内的各项套利成本约为5%,这意味着未来华泰证券的A股和GDR间的价差或将长期维持在5%以内。另外,由于初始配售的GDR发行价格较低,如果通过兑回机制兑现收益,也可能对A股价格产生持续拖累。事实上,华泰证券近期走势弱于板块,提前消化兑回效应是一个重要的原因。

上周,由于银行体系流动性总量处于较高水平,央行继续暂停展开公开市场操作,整周并未出现资金净回笼。紧信用局面未改,导致资金流出银行受阻,银行间资金利率持续下行,呈现超乎预期的宽松状态,而全市场资金面小有收紧。上周债券市场呈现回调状态,前几周,短端国债收益率下行幅度较大,期限利差已扩张至历史均值水平,投资者产生担忧情绪,而资金面的过度宽松也使得投资者对央行可能采取宏观调控手段来收缩流动性产生了负面预期,叠加7月外贸数据好于预期,上周债市整体收跌,各期限收益率均出现上行。

最高人民法院审判委员会专职委员刘贵祥建议,在鼓励投资者通过提起民事诉讼维护自身权益、震慑不法行为的资本市场法治化进程中,应当以提高投资者的诉讼能力和解决人民法院的专业能力两个方面作为基本路径,着力解决投资者举证难和人民法院受理此类案件后的查证、认证难等问题。总的原则是,对证券民事诉讼制度的设计,应当与一般意义上着眼于投资者个体民事权利保护的诉讼模式有所区别,证券行政监管部门、证券行业和理论界应该凝聚共识,资源共享,形成合力。

此外,张夏认为,还要结合策略分析师的逻辑思维推理,最终得出策略投资建议。“策略研究需要很强的逻辑思维,需要合理假设、明确逻辑、严谨推理、得出结论。如果没有较强的逻辑思维能力,也很难把策略研究做好。”“在做策略研究的过程中,必然会遇到很多困难,比如对市场判断不可能每次都十分精准,在出现判断失误或者判断短期无法印证的时候,可能会产生较强的自我怀疑或者对于策略逻辑的怀疑,而且这样的判断失误可能也面临市场投资者的质疑。”张夏坦言,判断市场走势和投资结构往往是十分困难的,但是“当做出的策略判断得到市场印证,是很有成就感和乐趣的”。

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